Markeds­rapport juli/august

Amerikansk politikk fikk mye fokus i juli. De makroøkonomiske utsiktene var positive frem til midten av måneden. Inflasjonstallene var lavere enn ventet og økte forventningene om et snarlig rentekutt.

Etter president Joe Bidens svake debatt mot Donald Trump priset markedet inn økt sannsynlighet for seier til Trump. Det innebærer skattelettelser og finanspolitiske lettelser, samt mulig handelskrig med både Kina og Europa. Utviklingen snudde 21. juli da president Joe Biden annonserte at han ville trekke seg som Demokratenes presidentkandidat og ga sin støtte til visepresident Kamala Harris.

Utviklingen i det amerikanske arbeidsmarkedet skapte resesjonsfrykt i USA i begynnelsen av august. Arbeidsledigheten økte mer enn ventet i juli, og kom på 4,3 prosent. Det førte til spørsmål om den amerikanske sentralbanken har vært for treg til å kutte renten.

Med forventninger om rentekutt i sikte fortsatte aksjemarkedet den positive utviklingen i juli. Første halvår av 2024 var preget av meravkastning fra de store teknologiselskapene (Magnificent seven), mens det var de mindre selskapene som drev aksjemarkedet denne måneden.

Verdensindeksen MSCI World steg med 1,8 prosent målt i dollar. Det var eiendom og forsyningssektoren som var beste sektorer på verdensbasis med en oppgang på henholdsvis 6,3 og 6 prosent (i USD). Den amerikanske indeksen S&P 500 steg 1,1 prosent i juli, mens europeiske aksjer hadde en noe svakere utvikling drevet av frykt for en eventuell handelskrig dersom Trump skulle vinne valget.

MSCI Europe steg 0,9 prosent målt i lokal valuta. Oslo Børs Hovedindeks (OSEBX) steg 2,6 prosent og fondsindeksen (OSEFX) steg 3,1 prosent.

Den amerikanske sentralbanken (Fed) holdt renten uendret i intervallet 5,25–5,50 prosent i juli, men antydet at det kan komme et kutt på neste sentralbankmøte i september. Markedet er nå delt i troen på om det blir enkelt (0,25 prosent) eller dobbelt (0,5 prosent) rentekutt fra Fed den 18. september.

I Norge kom samlet prisvekst inn på 2,8 prosent i juli, sammenlignet med 2,6 prosent i juni. Kjerneinflasjonen landet på 3,3 prosent, ned fra 3,4 prosent i juni. Det var hovedsakelig prisutviklingen på strøm som bidro til at den samlede prisveksten økte den siste måneden. Sentralbanksjef Ida Wolden Bache offentliggjorde rentebeslutningen under Arendalsuka 15. august. Hun uttalte at styringsrenten holdes uendret på 4,5 prosent og at Norges Bank trolig vil holde renten på dette nivået en god stund fremover.

Her finner du månedens rapport og tidligere rapporter.

Denne rapporten er laget av Gjensidige Pensjonsforsikring AS som generelt informasjonsmateriale. Det er viktig at ingen oppfatter materialet som en personlig anbefaling av bestemte verdipapirer, finansielle instrumenter eller strategier. Innholdet er heller ikke egnet som investeringsrådgivning for den enkelte investor. Vi har basert materialet på opplysninger som er offentlig tilgjengelige.

Alle vurderinger og estimater er gitt i god tro. Vi anser alle kildene våre som pålitelige, men kan ikke garantere at alle opplysningene er korrekte eller fullstendige. Gjensidige Pensjonsforsikring AS påtar seg ikke ansvar for eventuelle feil i informasjonen. Derfor kan vi heller ikke ta ansvar for eventuelle tap i forbindelse med disposisjoner som er foretatt på bakgrunn av det vi presenterer her.

Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. Fremtidig avkastning vil blant annet avhenge av markedsutviklingen, forvalternes dyktighet, fondets risiko og kostnader ved tegning, forvaltning og innløsning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. Valutakursendringer vil kunne påvirke verdien av fondet dersom andelenes kurser stilles i fremmed valuta.