Markeds­rapport september/oktober

Den 9. oktober 2025 kunngjorde president Trump en fredsavtale mellom Israel og Hamas, med israelsk tilbaketrekning fra Gaza og løslatelse av gisler. Avtalen ses som et viktig skritt mot fred, men konflikten er langt fra løst.

Finansminister Jens Stoltenberg la frem statsbudsjettet for 2026, med 579,4 milliarder kroner i oljepengebruk. Regjeringen møter kritikk, særlig om klima og skatt. Budsjettet inkluderer et "skattelotteri" for unge, endringer i elbil-moms og videreføring av strømstøtte.

Det foreslås også skattekutt på 4,3 milliarder og høyere grense for formuesskatt. Økonomien beskrives som robust med lav arbeidsledighet og utsikter til reallønnsvekst.

Globale aksjemarkeder leverte solid avkastning i september 2025, med særlig sterk vekst i fremvoksende markeder. MSCI Emerging Markets steg 7 prosent og er opp 25,2 prosent hittil i år. S&P 500 økte 3,5 prosent i USD, men er kun opp 0,6 prosent målt i norske kroner, grunnet den kraftige dollarsvekkelsen på over 12 prosent i år.

Dette har gjort at valutasikring har vært lønnsomt for norske investorer i 2025. Teknologiselskaper som Nvidia og Apple bidro sterkt til den amerikanske oppgangen, støttet av rentekutt fra Federal Reserve.

I Europa steg Stoxx 600 med 1,2 prosent, mens MSCI World økte 3,2 prosent. Oslo Børs falt svakt -0,1 prosent, men er fortsatt opp over 15 % for året.

I september 2025 kuttet Federal Reserve styringsrenten med 0,25 prosentpoeng til intervallet 4–4,25 prosent, det første rentekuttet i USA dette året. Kuttet ble begrunnet med lavere inflasjon, svakere arbeidsmarked og avtagende lønnsvekst.

I Norge senket Norges Bank noe overraskende renten fra 4,25 til 4 prosent, med henvisning til avtagende, men fortsatt høy inflasjon. Kjerneinflasjonen falt til 3 prosent, mens samlet prisvekst steg til 3,6 prosent. Norges Bank åpnet for flere kutt i 2026.

Riksbanken i Sverige kuttet også renten til 1,75 %, mens Den europeiske sentralbanken holdt renten uendret på 2 %, med forventning om noe lavere inflasjon i eurosonen.

Her finner du månedens rapport og tidligere rapporter.

Denne rapporten er laget av Gjensidige Pensjonsforsikring AS som generelt informasjonsmateriale. Det er viktig at ingen oppfatter materialet som en personlig anbefaling av bestemte verdipapirer, finansielle instrumenter eller strategier. Innholdet er heller ikke egnet som investeringsrådgivning for den enkelte investor. Vi har basert materialet på opplysninger som er offentlig tilgjengelige.

Alle vurderinger og estimater er gitt i god tro. Vi anser alle kildene våre som pålitelige, men kan ikke garantere at alle opplysningene er korrekte eller fullstendige. Gjensidige Pensjonsforsikring AS påtar seg ikke ansvar for eventuelle feil i informasjonen. Derfor kan vi heller ikke ta ansvar for eventuelle tap i forbindelse med disposisjoner som er foretatt på bakgrunn av det vi presenterer her.

Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. Fremtidig avkastning vil blant annet avhenge av markedsutviklingen, forvalternes dyktighet, fondets risiko og kostnader ved tegning, forvaltning og innløsning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. Valutakursendringer vil kunne påvirke verdien av fondet om andelenes kurser stilles i fremmed valuta.