Markeds­rapport oktober/november

Til tross for geopolitisk uro ble oktober en god måned for finansmarkedene. Handelskonflikten mellom USA og Kina eskalerte da Kina innførte eksportrestriksjoner på sjeldne jordarter, og Trump svarte med å varsle 100 prosent toll. Mot slutten av måneden møttes Trump og Xi i Sør-Korea og inngikk en foreløpig avtale som suspenderte tolløkningen og lettet eksportkontroller.

Samtidig opplevde USA sin lengste nedstengning av statsapparatet. Den startet 1. oktober grunnet budsjettuenighet, og varte i 43 dager. Nedstengningen rammet hundretusenvis av føderale ansatte og førte til permitteringer, lønnstap og forstyrrelser i offentlig drift. Den ble avsluttet 13. november med en midlertidig finansieringspakke frem til 30. januar 2026.

De globale aksjemarkedene nådde nye rekordnivåer i oktober, mens Oslo Børs falt. Fremvoksende markeder fortsatte den sterke utviklingen. MSCI EM (i USD) hadde en oppgang på hele 4,1 prosent denne måneden, og har nå steget over 30 prosent så langt i 2025.

Det amerikanske aksjemarkedet leverte også solide resultater. S&P 500 (i USD) steg 2,3 prosent i oktober, drevet av sterke kvartalsrapporter og rentekutt fra Federal Reserve. Teknologiselskapene, med Nvidia og Apple i spissen, bidro sterkt til oppgangen.

I Norge falt både hovedindeksen (OSEBX) og fondsindeksen (OSEFX) 2 prosent i oktober. Det norske aksjemarkedet ble trukket ned av lavere oljepris og svak utvikling i energisektoren.

Den amerikanske sentralbanken (Fed) kuttet styringsrenten med 0,25 prosentpoeng til 3,75–4 prosent og avslutter kvantitativ innstramming fra 1. desember. Sentralbanksjef Powell uttalte at han er tvilende til ytterligere kutt på neste møte i desember, og understreket at inflasjonen fortsatt er en utfordring.

Rentemarkedene ser mulighet for nytt kutt i desember, men med stor usikkerhet. Den europeiske sentralbanken (ECB) holdt renten uendret og mener pengepolitikken er i balanse, med rekordlav arbeidsledighet.

Norges Bank lot renten stå uendret 5. november, og uttalte at jobben med å få bukt med inflasjonen ikke er fullført. Kjerneinflasjonen steg uventet til fra 3 til 3,4 prosent, og neste rentekutt i Norge ventes tidligst juni 2026.

Her finner du månedens rapport og tidligere rapporter.

Denne rapporten er laget av Gjensidige Pensjonsforsikring AS som generelt informasjonsmateriale. Det er viktig at ingen oppfatter materialet som en personlig anbefaling av bestemte verdipapirer, finansielle instrumenter eller strategier. Innholdet er heller ikke egnet som investeringsrådgivning for den enkelte investor. Vi har basert materialet på opplysninger som er offentlig tilgjengelige.

Alle vurderinger og estimater er gitt i god tro. Vi anser alle kildene våre som pålitelige, men kan ikke garantere at alle opplysningene er korrekte eller fullstendige. Gjensidige Pensjonsforsikring AS påtar seg ikke ansvar for eventuelle feil i informasjonen. Derfor kan vi heller ikke ta ansvar for eventuelle tap i forbindelse med disposisjoner som er foretatt på bakgrunn av det vi presenterer her.

Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. Fremtidig avkastning vil blant annet avhenge av markedsutviklingen, forvalternes dyktighet, fondets risiko og kostnader ved tegning, forvaltning og innløsning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. Valutakursendringer vil kunne påvirke verdien av fondet om andelenes kurser stilles i fremmed valuta.