Markeds­rapport august/september

August endte med positiv avkastning på tvers av både aksje- og kredittmarkeder. I begynnelsen av august innførte USA høyere gjensidige tollsatser på en rekke handelspartnere, og innførte senere en toll på 50 prosent mot India for å forsøke å begrense landets kjøp av russisk olje.

Det ble nok en gang satt spørsmålstegn ved den amerikanske sentralbanken (Fed) sin uavhengighet da president Trump forsøkte å avskjedige Lisa Cook, ett av de syv medlemmene i Feds styre.

I Europa kalte den franske statsministeren inn til et mistillitsvotum mot sin minoritetsregjering 8. september, etter at han ikke klarte å få støtte for budsjettkutt. Partiene som har flertall i det franske parlamentet har sagt at de vil stemme mot regjeringen, noe som har ført til volatilitet i franske markeder.

Verdensindeksen MSCI World (i USD) steg 2,5 prosent i august, og ved utgangen av måneden var den opp 12,7 prosent hittil i år.

Til sammenligning var verdensindeksen målt i norske kroner marginalt opp 0,2 prosent i august og 0,7 prosent hittil i år. Det viser hvor store utslag valuta har hatt på avkastning i år, og at 2025 foreløpig har vært et år hvor det har lønt seg for norske investorer å valutasikre globale investeringer.

Det norske aksjemarkedet leverte også godt i august. Oslo Børs hovedindeks (OSEBX) steg 1,3 prosent, mens fondsindeksen (OSEFX) steg 1,9 prosent. Fisk og shipping var blant sektorene som løftet Oslo børs i august.

Japan var blant de sterkeste aksjemarkedene i august. Den japanske Nikkei 225 indeksen steg hele 4 prosent denne måneden.

I USA avholdt den amerikanske sentralbanken Jackson Hole Economic Policy Symposium. Sentralbanksjef Jerome Powell signaliserte et skifte mot mer ekspansiv pengepolitikk etter tegn på avtagende inflasjon og et kjøligere arbeidsmarked.

Markedet tolket talen til Powell som at det er høy sannsynlighet for at det kommer rentekutt fra Fed i september. Renten på amerikanske statsobligasjoner falt på forventninger om rentekutt. I Norge var kjerneinflasjonen ventet å falle til 2,9 prosent, men endte på 3,1 prosent.

Norges Bank har signalisert at renten kan settes videre ned i løpet av året om økonomien utvikler seg omtrent som de venter, men analytikerne er noe delt i synet om det kommer rentekutt fra Norges Bank på rentemøtet i september.

Her finner du månedens rapport og tidligere rapporter.

Denne rapporten er laget av Gjensidige Pensjonsforsikring AS som generelt informasjonsmateriale. Det er viktig at ingen oppfatter materialet som en personlig anbefaling av bestemte verdipapirer, finansielle instrumenter eller strategier. Innholdet er heller ikke egnet som investeringsrådgivning for den enkelte investor. Vi har basert materialet på opplysninger som er offentlig tilgjengelige.

Alle vurderinger og estimater er gitt i god tro. Vi anser alle kildene våre som pålitelige, men kan ikke garantere at alle opplysningene er korrekte eller fullstendige. Gjensidige Pensjonsforsikring AS påtar seg ikke ansvar for eventuelle feil i informasjonen. Derfor kan vi heller ikke ta ansvar for eventuelle tap i forbindelse med disposisjoner som er foretatt på bakgrunn av det vi presenterer her.

Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. Fremtidig avkastning vil blant annet avhenge av markedsutviklingen, forvalternes dyktighet, fondets risiko og kostnader ved tegning, forvaltning og innløsning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. Valutakursendringer vil kunne påvirke verdien av fondet om andelenes kurser stilles i fremmed valuta.