Markeds­rapport januar/februar

Januar startet positivt i globale markeder, mens geopolitiske spenninger økte. Spesielt eskalerte konflikten om Grønland etter at president Trump truet med militær makt og straffetoller. Dette utløste sterke reaksjoner fra Danmark, Grønland og EU, samt økt NATO‑tilstedeværelse i Arktis.

I Davos dempet spenningene seg noe etter mer moderate uttalelser fra Trump, samtidig som Europa uttrykte behov for større strategisk autonomi.

På sikkerhetskonferansen i München fremhevet USAs utenriksminister Marco Rubio et ønske om å styrke forholdet til Europa. IMF oppjusterte sine prognoser og forventer global vekst på 3,3 prosent i 2026, med moderate forbedringer i USA, Kina og eurosonen.

Globale aksjemarkeder startet 2026 positivt, og MSCI World steg 2,2 prosent i januar. Europa utviklet seg sterkere enn USA, med STOXX 600 opp 3,2 prosent, S&P 500 steg 1,4 prosent. De amerikanske «Magnificent Seven» aksjene sto kun for en oppgang på 1 prosent i januar, mens småselskapsindeksen Russell 2000 steg 5,3 prosent.

Sykliske aksjer fortsatte å overprestere i et gunstig makrobilde. Den amerikanske dollaren svekket seg kraftig, noe som ga negative avkastninger målt i norske kroner, og S&P 500 endte på -3,4 prosent i NOK. Fremvoksende markeder var en av månedens vinnere med 8,8 prosent oppgang, spesielt trukket opp av Kina, Taiwan og Sør-Korea.

Høyere oljepriser etter geopolitisk uro løftet energisektoren og bidro til nye toppnoteringer på Oslo Børs, hvor både OSEBX og OSEFX steg 4,3 prosent.

Norges Bank holdt styringsrenten uendret på 4 prosent på møtet 21. januar, og signaliserte at inflasjonen fortsatt var for høy til at pengepolitikken kunne løsnes. I februar viste inflasjonstallene for januar et uventet hopp, med total inflasjon på 3,6 prosent og kjerneinflasjon på 3,4 prosent, klart over forventningene. Dette svekket troen på kommende rentekutt.

I USA startet året med nye angrep fra Trump-administrasjonen på Federal Reserve, inkludert et søksmål mot sentralbanken. Powell avviste påstandene og understreket at han vil fortsette å utføre sitt mandat frem til han går av i mai. Den 30. januar kunngjorde Det hvite hus at Trump nominerer Kevin Warsh som ny sentralbanksjef. Fed holdt renten uendret i intervallet 3,5–3,75 prosent.

Gjensidige Pensjonsforsikring har en annen forvaltningsfilosofi enn de andre leverandørene av innskuddspensjon. Vi har ingen egne fond, men velger de vi mener er de beste for kundene våre.

Uavhengighet betyr at vi ikke produserer fond internt, men bruker fond fra eksterne forvaltere til å sette sammen pensjonsprofilen din.

Dette gir oss frihet til å velge samarbeidspartnere. Frihet til å velge de fondene vi mener passer best. Frihet til å velge det som er viktig for pensjonskundene våre; avkastning, bærekraft, porteføljesammensetning og risikostyring. 

Les mer om forvaltning

Her finner du månedens rapport og tidligere rapporter.

Denne rapporten er laget av Gjensidige Pensjonsforsikring AS som generelt informasjonsmateriale. Det er viktig at ingen oppfatter materialet som en personlig anbefaling av bestemte verdipapirer, finansielle instrumenter eller strategier. Innholdet er heller ikke egnet som investeringsrådgivning for den enkelte investor. Vi har basert materialet på opplysninger som er offentlig tilgjengelige.

Alle vurderinger og estimater er gitt i god tro. Vi anser alle kildene våre som pålitelige, men kan ikke garantere at alle opplysningene er korrekte eller fullstendige. Gjensidige Pensjonsforsikring AS påtar seg ikke ansvar for eventuelle feil i informasjonen. Derfor kan vi heller ikke ta ansvar for eventuelle tap i forbindelse med disposisjoner som er foretatt på bakgrunn av det vi presenterer her.

Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. Fremtidig avkastning vil blant annet avhenge av markedsutviklingen, forvalternes dyktighet, fondets risiko og kostnader ved tegning, forvaltning og innløsning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. Valutakursendringer vil kunne påvirke verdien av fondet om andelenes kurser stilles i fremmed valuta.